在自然界，钨的硬度仅次于钻石，密度则接近黄金，几乎“啃得动”所有东西，号称“工业牙齿”。

近期，钨价节节攀升，涨至历史高位，上海钢联数据显示，5月26日，黑钨精矿价格为16.55万元/标吨，相较4月初（14万元/标吨）上涨18.2%。中间品价格也水涨船高，5月26日，仲钨酸铵（APT）价格为24.4万元/吨，相较4月初上涨17%。

上海证券报记者采访了解到，近期钨原料价格上涨缘于供需基本面驱动。钨矿开采配额有所收紧，老矿山含钨量缩水，新矿山接棒乏力。专家认为，在需求端，PCB（印制电路板）切削刀具等领域用钨量仍有增长潜力。中长期来看，钨产业景气度或将持续向好。

业内人士认为，钨原料供应总体减少是钨价上升的主要原因：一方面，2025年首批钨矿开采配额下滑；另一方面，现有老矿山品位下滑、增量资源有限。

我国是主要的钨生产国和消费国，数据显示，2024年钨矿产量约6.7万金属吨，全球占比为82.7%。为促进钨矿资源的有效保护、科学合理利用，我国对钨矿实行总量控制管理。今年4月3日，自然资源部下达通知，2025年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为58000吨，较2024年度第一批指标减少4000吨。

江西、湖南是我国钨精矿主产区，也是钨中游企业采购原料的主要省份。此次江西的控制指标为21300吨，较2024年同期减少2370吨；湖南的控制指标为15530吨，与2024年同期持平。

中钨高新证券事务代表王玉珍表示，从第一批下发的钨精矿开采配额来看，由于中钨高新主要矿山位于湖南，所受影响不大。公司旗下柿竹园矿山属于资源综合利用效率较高的大型矿山，绿色化、智能化水平较高，或更符合配额分配政策鼓励的方向。

一位钨企采购人士认为，除钨矿开采总量控制指标在收缩外，当前市场已完成去库存。此外，钨产业链绿色转型持续推进，对钨矿开采的管控也更加严格。随着对钨环保、出口方面的管控增强，市场上开采手续不完整的钨矿逐渐消失，钨矿供应少于往年。

老矿山品位下滑也是供应减少的重要原因之一。翔鹭钨业在近日披露的投资者关系管理信息中表示，全国大多数项目预计在3年后投产，在营矿山受总量控制影响，总体产量保持平稳。国际项目方面，越南钨矿产量下降，最大增长来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿。全球钨精矿新建项目进展缓慢，现运营矿山总体保持基本稳定，再生原料受限于总消费量，保持平稳增长趋势。

在需求端，多个领域用钨量仍有增长潜力。

翔鹭钨业披露，低空经济进入高速发展期，可控核聚变发电技术兴起，技术迭代加快；增材制造技术日趋成熟，在钨及硬质合金材料领域已实现样品制造，产业化可期。热喷涂技术应用逐步扩大，市场前景也较为乐观。此外，国际经济复苏预期和库存重建或拉动钨的需求，预计今年钨消费呈持续增长态势。

王玉珍表示，受益于云计算、AI、机器人等发展，PCB切削刀具的需求增速较高，新能源车的快速发展也将带动这一细分领域刀具需求增长，从而带动用钨量增加。而钢铁冶金等行业用钨量或阶段性下降。目前，钨精矿、APT、钨粉等价格都在上涨，但今年以来下游客户对高价的承受力度也在增强。

一家江西钨企的营销人士则表示，公司钨铁订单比较饱满，硬质合金一般，粉末订单在萎缩。硬质合金下游客户目前仍以消化库存为主。

长江有色金属网数据显示，截至5月7日，长江综合钨粉均价突破32.4万元/吨，单日涨2,000元，连续七日上涨。

国泰海通分析称，出于资源储备需要和制造业回暖，钨需求端将得到提振，钨价或偏强运行。

供给端，国泰海通认为，在矿石品位逐渐下降、环保趋严的背景下，预计矿山产量将受限。国内钨矿新建项目很难在短期内释放产能，而成本较高的海外钨矿进口量也难有较大增长。

“原料供应紧张是价格上涨的因素之一。”章源钨业证券部工作人员对记者表示。

该工作人员表示，钨的价格走势与宏观经济景气度密切相关。国泰海通分析称，在国内政策刺激下制造业或逐步回暖。在黄雨婷看来，钨的下游需求呈现分化特征。灯丝、切削刀具等钨的中低端需求较为疲软，需求增量主要集中于航空航天、工业机器人、医疗器械、半导体等高端领域。

近期龙头企业集体调价。据章源钨业消息，相较于4月上旬，章源钨业4月下半月黑钨精矿采购价上调至14.45万元/标吨，白钨精矿上调至14.35万元/标吨，仲钨酸铵（国标零级）上调至21.4万元/吨。中钨在线数据显示，厦门钨业APT（仲钨酸铵）长单价上调至21.3万元/吨，江西钨业黑钨精矿指导价上调至14.6万元/标吨。

对于钨产业未来发展，业内人士持乐观态度。

上述钨企采购人士表示，钨供应端增量有限，且价格被市场低估，钨价未来仍有上涨空间。

上述江西钨企营销人士表示，近期钨价已有回落迹象，若后端需求增长，对价格接受度较高，钨价可能继续上涨。

王玉珍预计，当前钨价中枢抬升，钨价将围绕新的价格中枢波动。当前矿山开采的刚性成本持续上升，驱动价格中枢有所抬高。

在2024年公司业绩说明会上，厦门钨业董事长黄长庚表示，钨与全球产业结构紧密相关，其下游消费对价格变化并不敏感。当前钨业供应较为紧张，光伏用钨丝等领域需求增长，长期而言看好钨业景气度。